（来源：ETF万亿指数）

　　思必大家也看到了，好意思光炸裂的财报，“超预期”照旧成为常态。

　　好意思光2026财年第三财季（抵制2026年5月28日），中枢目标全线碾压预期。收入414.6亿好意思元，同比增长345.7%，较分析师预期越过14.3%；GAAP净利润282.4亿好意思元，同比暴增1398.3%；GAAP毛利率84.6%，同比进步46.9个百分点。

　　第四财季相连，营收相连中点为490亿至510亿好意思元，大幅超出分析师预期的432.4亿好意思元；退换后每股收益相连中点为31好意思元，远超分析师预期的23.46好意思元。处分层明确表态，行业供应病笃将至少执续至2027年以后。

　　华尔街平直款狂欢了，调升好意思光方向价直指2000好意思元

　　摩根大通将好意思光方向价从550好意思元大幅上调至1540好意思元，督察“增执”评级，中枢逻辑在于好意思光将“战术客户条约”数目从1份膨胀至16份，买卖时势正从周期性大量商品商转型为多年期合约供货商，为收入及利润提供下行保护。

　　高盛上调方向价至1100好意思元，督察中性评级，合计市集供需瓦解宽松最早要到2028年才会出现。DA Davidson和量化巨头Susquehanna均给出2000好意思元方向价，强调公司收入及盈利能见度权臣进步。

　　存储赛谈：供需剪刀差源头超等周期

　　本轮存储景气周期由供需两个方面源头。需求端，AI推理侧scaling laws执续收效。模子推理时候越长，产生的中间数据越多，对DRAM和NAND的存储需求呈指数级增长。单台AI劳动器DRAM搭载量已达传统劳动器的8至10倍。

　　最新Trend Force照旧将26年DRAM和NAND市集收入磋议进步至296%，较客岁的39%同比数倍增长。

　　供给端则执续收紧。三星、SK海力士、好意思光三大巨头均将资源聚首投向高毛利HBM居品，压缩通用存储产能。疏通晶圆洁净室设立周期拉长，2026至2027年行业供给缺口难以缓解，面前行业库存仅督察4周的历史低位。

　　好意思光库存盘活天数122天，较上一季度着落，低于五年平均水平28天，印证供给病笃式样。

　　SK海力士最新缠绵五年内晶圆产能翻倍，SK集团会长更显现，若设立探究一齐鼓吹，到2034年产能将是面前的三倍。

　　斥地供应商已主动提价且卑鄙积极核验，东吴证券指出这绚烂着供需关连已从“买方市集”转向“卖方市集”，斥地商领有订价权是行业景气最细则的信号。

　　SK海力士还有大音问

　　盘货一下SK海力士，前两天市值首超三星电子，登上韩国股王宝座。

　　周四（6月25日），SK海力士盘中再创历史新高，南边两倍作念多海力士，一度涨超25%，创历史新高，最终收涨18.44%。

　　此前，2025年第三季度以36.7%的DRAM市集份额首度越过三星，改写全球存储式样。

　　近期其好意思股IPO筹备程度加快，市集广大预期将召募多数资金用于HBM及先进制程扩产。韩国脉土股价亦屡改进高，反应市集对存储景气执续性及公司时刻护城河的重估。

　　A股方面，兆易改进、江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、普冉股份等六家千亿市值以上的存储看法公司，股价一齐创出历史新高。

　　布局用具方面，港股通讯息时刻ETF华宝（159131）追踪中证港股通讯息时刻概括指数，ETF硬件与半导体权重高达约80%。抵制6月24日，ETF限制16.42亿元，为同指数限制最大，近一月日均成交额超21亿元。近期ETF流入瓦解，近1日、近1周鉴识流入1.78亿、2.58亿，限制份额均创下历史新高。

　　临了，附上好意思光26年财年Q3财报情况，一图GET！

　　注：以上数据仅供参考，不组成任何投资提议。

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